区块链、比特币、ICO：令人震惊的庞氏骗局

泡沫的形成与破灭永远是资本市场永恒的主题。小泡沫的形成与破灭，往往与商业模式本身的Bug有关，而大泡沫的形成与破灭，必然与时代、国家、长期趋势密切相关。

2008年9月，以雷曼兄弟倒闭为开端，金融危机在美国爆发并波及全球。为应对危机，世界各国政府纷纷采取量化宽松等措施，救助因自身失误而陷入危机的大型金融机构。这些措施引起了广泛的怀疑，并在某一时刻引发了占领华尔街运动，最终引发了民众对传统金融的愤怒。

2008 年 10 月 31 日，纽约时间下午 2:10，在一个普通的密码学邮件列表中，数百名成员收到了一封来自自称是中本聪的电子邮件：“我一直在研究一种新的电子现金系统，完全是点对点的，没有任何受信任的第三方”。然后，他将他们引导到一份描述新货币体系的九页白皮书。同年 11 月 16 日，中本聪发布了比特币代码的高级版本。

2009 年 1 月 3 日，中本聪在芬兰赫尔辛基的一台小型服务器上挖出了比特币的第一个区块创世区块，并获得了“第一矿”奖励——50 个比特币。

比特币的世界就在这里！

✦ 一、区块链，是馅饼还是陷阱？

区块链技术的核心是去中心化的分布式互联网数据库技术解决方案。 2008年，比特币传奇之父中本聪发表了一篇关于他研究的电子现金系统的文章《比特币：APeer-to-Peer Electronic Cash System》，打开了区块链技术的潘多拉魔盒。他利用这一技术理念和方案，在没有任何央行背书的情况下，创造了风靡全球的虚拟电子数字货币——比特币。

关键点：

比特币不等于区块链！

比特币不等于区块链！

比特币不等于区块链！

比特币只是区块链技术底层应用的第一个大规模典型例子。

从作者不成熟的角度来看，区块链的原理大致如下：

青青草原上住着一群羊，这里没有货币。你有多少钱记在村长的账本上。账本第一页是懒洋洋一家，第二页是胖洋洋一家……平时大家都是用微信扫一扫购物+转账。大家一有钱进出，就立即向村长汇报。八百年过去了，村长头发都掉光了。每只羊都争相当村长，因为这样既可以发挥自己版面的收入，又可以把村里的钱借给下一个狼村领取福利！

一只羊提议给每个家庭寄一份像村长一样的账本。为防止大家随意乱弄自己的账号，规定每吃完一头羊，必须通过村头的扩音器喊：我吃（赚）了几捆草。然后所有的羊都被扫了下来。这种方式就是区块链所谓的去中心化分布式账本！

去中心化意味着赋予每只羊记账的权力。分布式账本解决了坏心羊随意发币、篡改数据的问题。账簿中记录每只羊名下的进出账的章节称为区块。万一有很多羊跑到村口的喇叭边同时宣布进出帐怎么办？当然，跑得最快的羊会抓住喇叭。不同羊的不同奔跑能力称为算力。

但归根结底，区块链是一种理想化的技术！

现实怎么会这么理想，哪里有人，哪里就有利益，哪里有利益，哪里就有江湖。基于比特币的江湖人越来越多，也越来越与众不同。

1、内部分化，比特币背离初衷

区块链技术由一群相信自由主义的奥地利经济学家和 IT 从业者发起。整个系统的初步搭建和推广，是由一些顶尖的程序员、黑客、数学天才、密码学家，以及各种奇葩的人做的，他们创建了一个顶级联盟。与任何此类组织一样，它们的共同点是高度聪明、高度自愿和高度自由。

不过，这群天才也太理想化了。他们低估了人类的欲望！

理想情况下，区块链是为了对抗中央货币体系的无能（金融危机）和对公众的剥削（通货膨胀税、铸币税等）。搞革命，就得打大旗。 “请为民生求命”的大旗一经举起，立即引起共鸣，迅速传遍全球。此外，比特币在短短八年内创造了百万倍的增长，创造了无数的创富神话。

名利之下会有分化。由于比特币的内部派系经历了多次交火：内部分裂出现，以程序员为代表的“（去中心化信仰-经济自由主义）原教旨主义者”主张坚守“去中心化”的初衷，保持比特币原有的2100万枚数量不变，并通过程序更新降低交易成本，这对大多数韭菜来说是好事。

但它却动了控制比特币产能的“修正主义者”（资本家、矿工）的蛋糕，他们鼓吹扩张（实际上是通货膨胀），最终取代全球央行并收取铸币税。不幸的是，修正主义胜利了。在利益面前，比特币是最不靠谱的原则。如果还能发挥作用，只能说明兴趣不够吸引。

2、比特币的本质在人类的贪婪下发生了巨大的变化

而比特币的发明者中本聪，为了验证他的计划测试做了一个现实。对他来说，可能只是一场游戏，也可能是一群才华横溢的发烧友在进行完美的技术演绎，但事情的发展显然超出了他们的想象。

随着比特币的价值被投机者炒作，资本在巨额利润下涌入！区块链底层代码是开放的，类似于手机上的安卓系统。因此，以太币、莱特币以及各种山寨币层出不穷。现在有成千上万种类似的虚拟货币，而且还会层出不穷。政府也在努力，各种财团也在努力。

许多甚至只是以比特币名义的电子磁盘。在传统架构下，增加一个新的前端可以讲述一个“智商税”的新故事。

比特币最初的概念是去中心化，但后来演变成了一个又一个的“中心”；基于底层区块链开发的虚拟货币总数本来是有限的，但现在已经有上千种了。多种虚拟货币；绝大多数人投资比特币不是基于它的价值基础，而是它的升值空间！

另一方面，当人们发现比特币不仅在区块链上有用处，反而吸引了人们用真金白银购买它的日夜瞬息的价值。各方皱眉，原本先进的区块链技术被打包成花哨的项目到处赚钱，甚至形成了一系列产业链！挖矿风靡一时，各种虚拟货币交易平台层出不穷，甚至还有用虚拟货币融资的伎俩，各种庞氏骗局的载体。

各种乱象之下，比特币早已脱离了本质！

除了炒作，由于其匿名性和流动性，比特币的作用更多是犯罪组织洗钱、非法转移资产、绑架勒索、走在法律灰色地带的工具！

由此衍生出的各种版本的人性故事，中本聪本人绝对无法预料，早已背离了他的原初设计。

为什么比特币发展到了中本聪作为创始人消失的地步，而他手中可以兑换巨额财富的110万比特币甚至都没有动过？或许是技术至上的原教旨主义，或许事件的发展完全超出他的控制和想象应该是重要原因。

总结一下：起初，比特币是一个实验工具，用来检验自己的理论，只属于智商最高的群体；可现在却成了一群恶魔的武器。如果把比特币看成是去中心化的货币实验，那么比特币生态系统正在陷入加速中心化的漩涡：短期套利者成为其交易的主力军，比特币作为支付方式的应用场景似乎已经到来结束。属性作为投机/投资产品。

归根结底，区块链本身只是一种技术，就像在魏则西事件中，莆田穿着免疫疗法的背心欺骗人，而责备的免疫疗法确实是人类战胜癌症的昨天，诺华真正的免疫疗法获得FDA一致批准，人类战胜癌症进入新阶段……

技术是中性的，但由于人类的贪婪和资本对利润的追求，技术应用最终落入了深渊！

✦ 二、比特币，到底是一场货币革命，还是一场惊天动地的骗局？

那么，如果比特币能够摆脱混乱并修复自己的漏洞，它能否成为一场货币革命？很多人相信比特币，是因为他们坚信比特币最终会取代现有的货币体系！

让我们从货币的角度来看一下吧！

理论上：货币不是作为交换媒介的商品，而是由三个基本要素组成的社会技术。

1）用于衡量价值的抽象价值单位；

2）信用记录系统，可记录双方的信用余额或债务余额；

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3） 是可转让的，即被广泛接受，因此可以用于清算。

所以理论上国内比特币交易平台骗局，金钱是一种可流通的信用。纸币是中央银行的集中信托合约，是中央银行资产软交换的合约。整个金融世界都是建立在信用的基础上的。

货币可以由任何材料组成，代表一种可转让的债务。今天，随着货币的数字化，未来我们将进入无现金世界。货币只是一串数字国内比特币交易平台骗局，作为清算交易的一种手段而存在。所以在这个层面上，数字货币是一种回归，确实是对货币本源的回归。金融危机之后，比特币诞生了。似乎符合以上三个基本特征。有一次，有人威胁要取代现有的货币体系。

然而：现代金融市场错综复杂，政治环境动荡，过于理想化的比特币在这样的现实环境中充满了各种谬误和矛盾！

从货币的角度来看：

1）货币没有价值，比特币有。

一般而言，价值来自对未来现金流的贴现。如果股票的价值来自于公司分红的贴现，债券的价值来自于票息和到期本金的贴现，那么比特币的“价值”从何而来？是人们的理想主义，是对自由理念的倡导，还是人们对比特币会成为货币的乐观预期？这正是比特币的悖论。如果人们因为比特币的“货币属性”而投资，当比特币真正成为现代意义上的货币时，它的投资价值就会立即消失。像我们还有谁还有纸币作为投资产品？

此外，当流通的 1300 万比特币中的 50% 被 950 人拥有时，可以得出结论，这是一个完全浅层、非流动性的封闭市场。明眼人不难看出交易市场的狭窄程度。所以比特币在这个层面上并不是真正的货币。

这里题外话提醒玩虚拟货币的人。不管这个数字虚拟货币多么先进（其实并不先进），数量有限（实际上是无限的），如果失去了炒作和收藏价值，它本身的价值就是0，它们的价格只有由交易者决定。虚拟就是虚拟。连郁金香都比不上，至少有真正的郁金香，虚拟币什么都没有。一旦有一天泡沫破灭，所有的虚拟货币都会恢复到他们的价值，也就是0！

2）比特币悖论还体现在2100万上限与通货紧缩之间不可调和的矛盾。

大多数比特币支持者认为比特币是法定货币时代的开始：他们认为 2100 万比特币是不变的（在理想条件下）。可以“创造”的比特币数量的算法控制意味着它没有被人为滥用的危险，这导致了它的一大优势：没有通货膨胀。但“创造”的数量逐年减少，总量有限，这意味着它很可能走向相反的方向：通货紧缩。

如果比特币只在虚拟世界流通，不与网络外的实物接触，或者只用于非法交易，整体影响很小，可以用真钱来监管。目前，比特币长期以来一直与现实世界的物品联系在一起——比特币已被用来支付实物，并且可以兑换多种货币，这意味着比特币的紧缩将导致其所有者坐视实际财富的增加。即使它的货币单位可以细分，但在数量固定的前提下，随着产能的扩大，每单位货币的价值还在不断增加，即价格下跌，这恰恰是中国的痼疾。金属标准，及其被遗弃的主要原因。作为一种货币，2100万比特币的承诺一定是一个天然的bug。

3）从国家主权角度：比特币更不可能被视为货币！

无论是哪种货币，成为法定货币的充要条件只有一个——国家主权的背书。

即使所有人都认可某种货币，主权暴力机器也可以在几分钟内让这种货币停止服务。王朝更新时，此类事件频频上演。任何政府机器都不会容忍这种不受控制的“免费资金”。经济行为是公民的基本行为，对基本行为的控制是国家权力的切入点。打个最直观的类比：如果所有的交易和支付行为都像银行一样绕过机器，这个税怎么收？如何让大多数人愿意掏出口袋里的钱？

最后，国家权力的边界就是主权货币的边界。

在全球货币去中心化之前，必须有一个主权去边界化的过程。货币自演变以来，已成为国家权力的象征。各国通过汇率、利率等手段规范国家间贸易关系，利用经济制裁进行政治博弈。所有这些的载体是它们各自的法定货币。而现实情况是，全球政治板块目前并不是一个整体。即便比特币可以在全球流通，也无法发挥这种“政治经济平衡”的功能！ “欧元区一体化”的困境就是最好的例子。

那么，比特币的未来是什么？除非国家主权认可比特币，否则比特币肯定会在这个泡沫破裂后消亡。没有主权背书，它只会存在于货币历史中。任何有一点智商的政府都不会承认比特币是法定货币。

所以笔者更倾向于认为：比特币不过是一群高智商天才在互联网世界争夺经济主权的集体欲望。而投机比特币的投机者无疑卷入了一场令人震惊的骗局：

400多年来，一个接一个的金融泡沫破了又破，各种精美的包装，都说“这一次不一样”，可惜，每次的结局都一模一样——破灭！

这次轮到虚拟货币了，可以说达到了极致——这将可能是最华丽壮观的（区块链+虚拟币）“创新”游戏！

但毕竟还是个骗局。

✦三、ICO：中途整合区块链和比特币，作弊又作弊

让我们来看看最近的一些都市传说：

量子链首日“上市”，最高价66.66元，涨幅33倍；超过90次；

小义币从50分涨到了40元；

最夸张的Stratis，一年涨了1500倍；

还有“BAT”，8天暴涨8倍，一天翻了一番。

以上数据来源于一个叫做ICO的融资模式，它又与区块链和比特币（一系列虚拟货币）息息相关！

ICO的玩法直接抛出一张资金走势图，大家看懂资金走势，秒懂ICO目的：

所以说白了，ICO也是为了赚钱。唯一的诀窍是将股份或收益权变成“代币”，然后公开出售。投资者可以从代币升值+“分红”中获得收益！玩法类似于IPO，但绕过了证券公司、证券交易所监管机构等“机构中心”，投资者和募资者直接进行交易。

因此您可以将 ICO 理解为去中心化的“地下股票市场”。很明显，它复制了区块链中去中心化的思想，灵活利用比特币这种流动性很强的虚拟货币来规避监管。

在所有的资本博弈中，我们只需要弄清楚三个问题：钱从哪里来？钱是用来做什么的？钱最后都去哪儿了？你大概能理解它的本质吧！

由于大大缩短了投融资链条，ICO被视为颠覆传统VC的革命性模式。然而，大量“跟钱”的参与者，彻底冲淡了这种模式最初“去中心化”和“民主化”的理想主义。

动辄几十次的飙升，让参与者疯狂上百次。

1、阿姨入市，庄家收割。

不受监管的 ICO 直接进入狂热状态。 ICO众筹项目主要有两种类型：一种是利用区块链模式改造商业生态的项目，另一种是直接股权众筹项目。他们用来筹集资金的工具只是一份带有商业计划的白皮书，发布在第三方筹资平台上。没有专业机构帮助投资者选择项目和控制风险，第三方平台不对投资者负责。

问题的症结在于，很多投资者都知道大多数项目没有价值，或者只是在挪用资金。投资者主要关注代币本身只要这个代币可以在交易所交易，ICO投资者就可以通过炒作赚钱。由于新上市代币的“市值”较低，作为银行家成功的可能只有几百万。

因此，炒币，尤其是这些“山寨币”，成了庄家诈骗的沃土！多家经销商、分销平台联合诈骗。经销商持有大量股份，以大量资金运作，使价格暴涨。 ICO完成后，散户资金进来后，交易商卖掉他们的股份，赚取巨额利润。

现阶段，ICO基本上是一场纯粹的赌博游戏！

哪里有交易，哪里就有贪婪，哪里有活跃交易，哪里就有活跃的贪婪。参与这个游戏的人大多是1985、1980年代出生的年轻人，风险意识不是很强，还有华人大妈。这些投资者没有受过良好的投资教育！然而，在巨额利润的诱惑下，他们纷纷涌入这个市场，进入了骗局！在这里，有几个月成长数百倍的神话，也有一夜倾家荡产的悲歌。

即使A股处于层层监管之下，ICO圈里依然有各种热钱、代币的花式炒作，在没有监管的情况下，各种炒作不难想象，大家都在玩打鼓过花的冒险游戏。大潮退去，收获的必定是一批批涌入的散户。

“区块链+虚拟货币”结合的ICO游戏结合了多种金融技术。它看起来很华丽，但它具有庞氏骗局的所有特征：

1）@ >骗局不创造财富，只是转移财富；

2）要求信徒不断入市推高价格；

3）立足未来，承诺更多信徒加入，先入市者希望后入者高位接手。

2、规矩从风中来

面对日益疯狂的 ICO 市场，美国证券交易委员会（SEC）于 7 月 25 日宣布将 ICO 纳入监管范围，8 月 29 日，SEC 再次发布关于 ICO 投资风险的警告，以及一些上市公司的“拉高抛售”等骗局。

在国内，央行、证监会甚至网信办都在调查ICO相关事宜，其中证监会要求相关智库提交ICO研究报告。虽然监管的步伐，中央和地方政府的步伐不同，但监管的态度已经比较明确。

多家财经媒体发布消息：据称是由央行金融市场司联合证监会、银监会、银监会等几大司局代表组织召开。中国互联网金融协会参加了联席会议。在这次会议上，监管部门酝酿了一个可行的方案。一些敏感的ICO平台甚至已经开始暂停业务。一旦监管的大锤落下，这场打鼓撒花的游戏就结束了！所有的气泡都会在半空中散去！

就像不久前强大的P2P老板和他的嫂子一起逃跑一样。嫂子不够用，虚拟货币的不可追踪性使得后续无法进行调查。

令人匪夷所思的是，随着时代的发展和进步，“智商税”的征收并不是越来越难，反而越来越高效了。

✦结论

1637 年，在荷兰，一种名为郁金香的花的价格飙升至令人震惊的水平。与上年相比，郁金香总增幅高达5900%！ 1637年2月，一株名为“Augustus Forever”的郁金香以6700荷兰盾的价格售出，足以在阿姆斯特丹买下一座运河边的豪宅，当时荷兰人的年平均收入只有6700荷兰盾。 150 荷兰盾。

每个人都参与了这个泡沫猜测：王子、大臣、小贩，甚至政府。

当人们终于意识到这种投机并没有创造财富，而只是转移财富时，郁金香的价格在 1637 年 2 月 4 日突然暴跌，成千上万的人在这个注定要失败的世界中。在崩溃中破产。

作为人类历史上记载最早的投机活动，荷兰的“郁金香泡沫”展示了自那时以来人类社会的所有投机活动，尤其是金融投机中的各种要素和环节：完全脱离常识，疯狂追逐财富，从众，彻底丧失理性，最终泡沫破灭，百万人破产。

人类从历史中吸取的唯一教训是人类无法从历史中学到任何东西。

在投机的世界里，我们听到的太多了：这次不同了。

然而，在故事的最后，每次都是一样的。

比特币也不例外。